一、企业金融风险概述

两个角度涉及企业面临的风险:一是企业本身及其管理人员的角度，二是企业投资者的角度。从企业本身来看：风险可以分为经营风险（商业风险）、财务风险和政治风险（国家风险）。从企业投资者来看：他面临的风险是企业可能不还款或者不支付利息，或者由于资不抵债而付不起贷款本金。因此，企业的债权人或投资者往往要求企业给予较高的投资回报率来补偿其承担的风险。

企业外汇风险是指参与跨国经营活动的企业，或者有一部分以外币表示的资产或负债，或者有一定量的以外币表示的未来资金的流进流出。不管哪种情况，当市场上汇率和利率发生变化时，都会给该企业以外币计值的资产和负债带来损失的可能性。

二、企业汇率风险管理

汇率风险是指一个经济实体或个人，在涉外经济活动中（如对外贸易、国际金融、国际交流等）因外汇汇率的变动，使其以外币计价的资产或负债价值涨跌而蒙受损失的可能性。

汇率风险可能具有两个结果：或是获得利益(Gain)；或是遭受损失(Loss)。

汇率风险包含三个要素：货币兑换、时间和敞口头寸。只要以外币计价结算，且存在时间间隔，就会产生汇率风险（时间越长，汇率风险越大；时间越短，汇率风险越小）。承担汇率风险的外币资金被称为“敞口”或“风险头寸”（exposure）。外汇买卖中，风险头寸表现为外汇持有额中“买超”（overbought）或者“卖超”（oversold）的部分。企业经营中，风险头寸表现为外币资产与外币负债金额或者期限不相匹配的部分（金额、时间）。

1.企业汇率风险类型

企业汇率风险三种类型：交易风险、折算风险、经济风险。跨国公司的全部活动中，即在它的经营活动过程、结果、预期经营收益中，都存在着外汇风险：在经营活动中的风险，为交易风险；在经营活动结果中的风险，为折算风险 ；预期经营收益的风险，为经济风险。

交易风险也称交易结算风险，是指：运用外币进行计价收付的交易中，经济主体因外汇汇率变动而蒙受损失的可能性。主要表现：在进出口贸易中，从合同签订到债务债权清偿这一期间，外汇汇率变化所发生的风险；以外币计价的国际信贷活动中，在债权债务未清偿前所存在的风险；待交割的远期外汇合同的一方，在该合同到期时，由于汇率的变化，交易的一方可能要拿出更多或较少的货币去换取另一种货币的风险。

折算风险又称会计风险，指企业对资产负债表进行会计处理，因汇率变动而引起海外资产和负债价值的变化而产生的风险。跨国公司海外子公司：以东道国的货币入账和编制会计报表时，需要将所使用的外币转换成东道国的货币，面临折算风险；同时，向母公司上报会计报表，又要将东道国的货币折算成母公司所在国的货币，面临折算风险。

经济风险又称经营风险(operating risk)，是指汇率波动引起企业未来一定期间的收益或现金流量变化的一种潜在风险。经济风险的主要因素：生产地与销售地的不一致；竞争者所在地状况；投入品价格是由国际市场决定还是由本地市场决定。汇率变化对一家企业的总体影响不仅取决于企业对汇率变化如何反应，还取决于企业的竞争对手、顾客、供应商的反应，这些反应构成直接经济风险和间接性风险。

2.防止外汇风险的主要途径

1）做好货币选择，优化货币组合

选择本币计价：选择本币作为计价货币，不涉及到货币的兑换，进出口商则没有外汇风险。

选择自由兑换货币计价：选择自由兑换货币作为计价结算货币，便于外汇资金的调拨和运用，一旦出现外汇风险可以立即兑换成另一种有利的货币。

选择有利的外币计价：注意货币汇率变化趋势，选择有利的货币作为计价结算货币，这是一种根本性的防范措施。一般的基本原则是“收硬付软”。

选用“一篮子”货币：通过使用两种以上的货币计价来消除外汇汇率变动带来的风险。比较典型的“一篮子”货币有特别提款权（SDRs）和ECU等。

软硬货币搭配：软硬货币此降彼升，具有负相关性质。进行合理搭配，能够减少汇率风险。交易双方在选择计价货币难以达成共识时，可采用这种折衷的方法。

调整价格法：是指承担汇率风险的进出口商通过在贸易谈判中调整商品价格，以减少使用外币结算给自己带来损失的汇率风险管理办法。

2）在贸易合同中加列保值条款

黄金保值条款：在二战后的布雷顿森林体系下，汇率是由各国规定的货币名义上的含金量决定，只有货币含金量发生变化，汇率才会变化，因此在贸易合同中加列黄金保值条款，便可避免汇率风险。

外汇保值条款：（1）计价用硬币，支付用软币，支付时按计价货币与支付货币的现行牌价进行支付，以保证收入不致减少。（2）计价与支付都用软币，但签订合同时明确该货币与另一硬币的比价。如支付时这一比价发生变化，则货价按变动幅度作相应调整。（3）确定软币与硬币的“商定汇率”，支付时当实际汇率超出“商定汇率”一定幅度时,则对原货价进行调整。例如，在一项香港对美国的出口合同中，进出口双方曾订立了一条保值条款：确定以港元成交，港元兑美元（当时的硬货币）的汇价上下浮动达2％时，就按汇价变化的幅度相应调整港元价格，浮动幅度不到2％时，价格不变。

3）利用外汇与借贷投资业务

即期合同法：是指具有外汇债权或债务的公司与外汇银行签订出卖或购买外汇的即期合同来消除外汇风险。

远期合同法：利用远期外汇合同时，通过签订合同把时间结构从将来转移到现在，并在规定的时间内实现本币与外币的冲销，能够全部消除外汇风险。 当有应收账款时，则签订卖出相应期限远期外汇的合同防险； 当有应付账款时，则签订买进相应期限远期外汇的合同防险。

掉期合同法：是在在买进或卖出一种交割日的外汇的同时，卖出或买进另一种交割日的外汇业务。（实际由两笔外汇业务组成，期限不同，方向相反。）

借款法：是指有远期外汇收入的经济实体，通过借入一笔与远期外汇收入金额、期限和币种都相同的资金，改变时间结构，防范汇率风险的一种方法。

投资法：是指有远期外汇支出的经济实体，通过投资一笔与远期外汇支出金额、期限和币种都相同的资金，改变时间结构，防范汇率风险的一种方法。（必须有闲置资金）