杠杆，顾名思义，是一个能撬动比自身大好多倍物体的意思。一般常说的杠杆用于金融领域，简单的比方，买房付一部分首付，这就是一种杠杆的行为，用你的首付资金撬动全款房价。再打个比方期货，用的是保证金交易，这也是杠杆，用合约总价值的一部分资金来撬动这个合约来进行交易，比如这个合约总价值10000元，但是你只需要拿出1000元就可以在市场上面交易这个合约产品，相当你是用了十倍的杠杆，用的杠杆越大风险越大。股市里面不管是配资还是融资都是一种杠杆行为，目的就是用小部分资金起到一个四两拨千斤的效果，但是风险往往和收益成正比，是一把双刃剑看怎么用。

你自己只有1万元，这点钱太少了，你想炒股，炒比特币还不够，怎么办？别担心，我是券商，我借你9万块。你拿1万块本金，去炒10万元的股票和比特币。这就是杠杆，就是10倍的金融杠杆。

那么说，券商为什么借你9万元，券商是慈善家吗？当然不是，券商借你钱，是有要求的。

你自己本金1万元，拿着券商借你的9万，共10万元去炒股，你运气好，股票涨了，你就赚了。

问题是，你想过没有，这中间的风险有多大？

你用1万元的本金赚了10万元的利润。10万加杠杆，赚100万的利润。100万再加杠杆，赚1000万的利润。券商给你加100倍杠杆，你拿10万，就敢赚1个亿的利润。一夜暴富。刺不刺激，爽不爽？人性的贪欲，就是永无止境的无底洞。

有人拿10万元，加1000倍的杠杆，4天就在股市赚了1个亿。这可不是瞎说。这是真是存在的案例。一夜暴富！！

你赚了，你就分券商一点利润。

但如果你的股票钱跌了呢？由10万元跌到9万元，券商会要求你补仓，把你的1万元本金补回去。你如果不补仓，那券商要强行平仓， 强行将你的股票卖出，券商收回自己的9万元，这就是爆仓。你的损失是你的，券商不承担损失。

那你说，先别急啊，明天就能涨回去，再等等。对不起，券商不等，立即强行平仓。甚至于券商抛售的晚了，9万本金都不够了，券商的损失也要你承担。

所以新闻经常看到，某支股票一下跌，比特币仅仅也就跌了几千美元，全世界几万，几十万人就爆仓了。就是这个道理。就是很多人加几倍，甚至几十倍的杠杆在炒股，爆仓后倾家荡产，自己本金没了，还欠券商大笔钱，负债累累，最后不得不跳楼的原因。

总而言之！人性的贪欲无止境！

打个比方：

我和你玩一个掷硬币的游戏，游戏规则如下：

1、掷到正面的，你给我100；

2、掷到反面的话，我给你200。

3、下注的时候你往罐子里扔100，我往罐子里扔200。

也就是说，正面的话，罐子里的钱全给我，反面的话，罐子里的钱归你。你的赔率为2（不包含你的本金）。你每次下注100，就是你的本金。如果输了，你只是输了这100块，但是你如果赢了，你就净赚200，总共拿回来300块，所以赔率是200/100=2（不含你的本金）。

你每次亏损是固定数。赌博就是这样，每次亏是一个确定的数值。亏的就是你下注的钱。

现在刺激的时候来了，你兜里只有10块钱，但是你想跟我玩。于是你就向我借了90块，第一局，反面，你赢了，兜里的钱变成了300。你把90块还我，兜里还剩210块。

相当于你用10块钱去玩了一个能赚210块的游戏。赔率变成了200/10=20（不包含初始本金10块），赔率变成了20。但是你原先赔率是2啊！但是如果是正面呢？你输给我了呢？你不光本金没了，你还要打工给我做牛做马还90块。我们现在讨论的单位是元，如果是万元呢，百万元呢？

继续往下看，现在我们不玩掷硬币了，我们赌一个刺激的：期货价格。

我们规定，一手A期货合约的价格为100块，保证金为10%。你没有100块，只有10块钱，只能凑合交个保证金。

现在我改变了一些思路，觉得你可能还不上我借给你的90块钱，于是，我设计了强行平仓制度，只要是A期货合约跌到90块，我就把你的保证金扣掉并要求你再补缴90*10%=9块钱的保证金。

所以期货跳楼的很多。

为什么上杠杆之后，能够承受的波动就小了？

如果一个月前全仓动力煤合约100万，现在就会变成1000万，就像你买房子一样，你不需要把全款都交了，你只需要付个定金，房子就是你的，但是一个月后，房子价格翻倍了，比如你10万块钱定下一套100万的房子，一个月后房子变成200万，你把房子一卖，净赚190万，但是你手里当初只有10万块啊。

杠杆放大了市场的变动率，10倍杠杆，市场波动10%，传导到你这里就成了10*10%=100%。杠杆能决定赔率，杠杆放大了赔率。赌博中赔率是人为确定的，借钱去赌博，也可以放大赔率，买彩票，赔率也是确定的（假设彩池钱数固定）。借的钱是你本金的多少倍，你的赔率就被放大了多少倍，借的钱因为不是你自己的钱，所以不能算做本金。

股票是全额保证金的交易品种，100万的股票，你就得掏出100万现金去炒。

在CPA财务成本管理讲到资本结构的时候，有两个理论说了企业要不要借债：

“每股收益无差别点”理论告诉我们，企业如果在经营过程中特别能挣钱，挣了好多钱（EBIT很大），就应该加大杠杆，借很多钱去经营。

但是这种理论没有考虑时间价值（EBIT什么时候落入我的口袋）和所承受的风险，我们可以用“企业价值”理论对其进行更进一步的修正：

企业价值=普通股股权价值+债权价值+优先股价值

我们可以简单的把债权价值和优先股权价值近似等同于账面价值，再假定金融市场是有效的，那么，普通股股权价值就可以用永续年金公式进行估计。

普通股股权价值=普通股股利/股票必要报酬率

在债权价值慢慢增加的过程中，普通股股权价值怎么变化呢？根据永续年金公式，分子减小（减小的部分是应该付给债权人的利息）；分母应该增大，因为加了杠杆，财务风险增大，股东要求的必要报酬率上升。总体上普通股股权价值减小。企业价值=普通股股权价值+债权价值+优先股价值，第一个加数减小，第二个加数变大，总体企业价值会经历一个先增大后减小的过程，在这个变化过程中，你会发现，最大值对应的加权平均资本成本也是最小的。

也就是说，确实存在一个最优的资本结构使得企业价值最大。

那么人生呢？

企业的EBIT不能直接简单的类比成人生的每个月或者每年的工资或者每年做生意赚的钱，而是应该类比为人生这一辈子现金净流入的期望值。这个期望值的概念就能够把一些由于疾病或意外导致的波动包含进去。

所以这才是不能轻易上杠杆的最最重要的原因：你的人生的现金流入是有波动的，在一段时期内你没有现金流入，结果这个时候债务本金到期了，你难道还去拆东墙补西墙，举新债还旧债吗？如果你动了这个歪念头，你很可能去借高利贷，越借债越多，然后利滚利陷入万劫不复的深渊。

所以说为什么现金流是一个企业的命脉？到这里可以直接拿人生作为类比：你的一日三餐衣食住行消费的都是你手里的现金吧？不是你的固定资产吧？（你去买个汉堡当午饭不能跟人家说，我这有块手表跟你换个汉堡，此处假定这些非现金资产对你维持生活也有重要意义），现金流才是一个人活下去的最重要的东西，而不是固定资产。想象一下一个北京二环有套房（自住）失业老头，他虽说是人们传统观念上的“千万富豪”，但是他不产生现金流，就是要饿肚子（假定自住的房子不能卖，且没法租）。

100%确定能赚钱的时候，要加杠杆，狠狠加，要把所有能借到的钱全部借过来。

但是世界上怎么会有100%的事情呢？直到你打开薛定谔的猫的箱子，才会知道猫死没死，混沌的未来里，黑天鹅会把你的财富吞噬，还会让你欠下一屁股债。

活下去是投资的终极智慧。

杠杆的形式多种多样，信用卡，民间借贷，融资融券，期货期权。大多数人都没有“慢慢变富”的耐心，所以很多金融衍生物管制都没放开。

杠杆原理自古就有，本意是指用较少的力气，撬动远高于自身力气几倍甚至几十、几百倍的物体。在经济学中，运用杠杆原理比较常见的例子有：投资买房等。在此前尚没有限购、限售、限贷这些政策时，支付一定比例的首付后，剩余房款可通过银行按揭的形式予以支付。在此过程中，银行按揭便是杠杆，通过这种加杠杆的方式，撬动了一套房子的价值。

利用杠杆原理来进行投资，总是面临着高风险与高收益并存的情况。比如投资房市，假设房价不涨反降，那么通过这种加杠杆的方式来投资房产，很可能会造成巨大亏损，最直接的损失便是首付，其次便是需要支付高昂的银行贷款本金和利息支出。除了房市，在牛市到来的时候，不少投资者会考虑运用加杠杆的方式来进行场外配资，也就是运用较小的本金，加上放大倍数的场外配资，来投资更多的股票，而一旦牛市到头，股价大跌，那么很有可能会将自己所有的本金投入，全部亏空。

综上可见，加杠杆是把双刃剑，对于初试水的投资者来说，还是建议谨慎运用。即便是经验较为丰富的投资者，对于撬动杠杆这件事也不可马虎松懈。若在面对得失损益的时候，心态难以淡然平和，对于预先设定的止盈止损策略，难以做到严格执行，则很容易出现更大程度的损失。换句话说，要想运用好金融杠杆，强大的自制力是必备条件。

杠杆即以小制大术，无中生有术，空手套术…

1，金融杠杆，贷款抵押再贷款在抵押…譬如恒大许老板40亿可以玩到20000亿。

2，技术杠杆，譬如鸡的生长周期被减小到14天；原子弹杀伤半径；链式反应…

3，商业杠杆，譬如加盟连锁，通过复制粘贴的方式，无限繁殖。又譬如，传销，…病毒营销…

4，血统，遗产继承等，阶梯税率…

5，间接控制，幕后操纵，影响力，作用范围，etc 譬如电视之于报纸，…

etc。

即以常规途径《线性途径》需要花非常大的代价和时间精力才能达到相同目的或目标，利用非常规途径/杠杆术/《指数途径》可以以很小的代价短时间内完成，本质即效率，狭义即collect money的效率。

学好数学。

不要光知道加法和确定性，要懂指数和随机性！