我们经常在财经媒体、公众号上看到，新加坡A50期指高开多少，跌多少，然后以此来判断A股接下来的走势。这个A50期指是什么？在哪里可以看？

A50期指，全称富时中国A50指数期货。作为股指期货，它跟踪的是富时中国A50指数。富时中国A50指数是由全球知名指数编制公司 - 富时罗素公司推出的一支实时的可交易指数，指数官方代码：XIN9，RIC代码：FTXIN9。A50指数由中国A股总市值最高的50家公司组成，其总市值占A股总市值近33%；A50指数也是国际投资机构唯一可在海外直接投资以中国股票为标的的指数。因此许多国际投资者认为它是最能代表中国A股市场的指数，把它看作衡量中国市场的精确指标。而股指期货，即股票指数期货、期指，是以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖，到期后通过现金结算差价来进行交割。A50期货就是以A50指数为交易标的的股指期货。当前，富时中国A50指数期货在新加坡交易所（SGX）上市，是全球唯一跟踪中国A股市场的境外期货。

1. 编制方不同。上证50指数是由中国：中证指数有限公司编制的，而A50指数是由英国：富时罗素公司（FTSE）公司编制的，在国际上具有更高的知名度和认可度。富时罗素是伦敦证券交易所集团（LSEG）的全资子公司。

2. 成份股不同。上证50指数仅包含上海证券市场的50只股票；而A50指数包含了上海和深圳两个市场的股票，更能代表整个A股市场。

3. 投资者不同。上证50指数的交易方主要是中国境内投资者；而A50指数的交易方主要是境外投资者。

A股收盘后，A50期货依然在交易

首先，A50指数是中国股市走势的精确指标，走势和A股市场有相当高的趋同性和一致性；然后，因为A50期货的主要投资者是国际投资者，加上A50指数期货的交易时间原因，对A股市场很有指示意义。新交所富时中国A50指数期货可在所有中国境内交易日交易，向投资者提供接近20个小时的交易时间，具体地，在普通交易日的交易时间是：上午9:00 - 下午4:30下午5:00 - 次日凌晨4:45而A股的交易时间是9:30 - 下午3:00。可以看到，作为主要由国际投资者参与的境外期货，在早上，A50期货比A股提前开市，而在下午和晚上，A股已经闭盘了，A50期货依然在交易，大半夜也不休息。而影响市场的很多重要消息，都是A股闭市后公布的。所以，关注A50期货的走势，可以提前预判断A股的走势。甚至，在出现降息降准等重大消息时，A50期货往往提前变动，让人叹为观止。

1. 不像A股散户只能做多赚钱，股指期货既可以做多，也可以做空，还带杠杆。对于选股能力不强的股民，选择做多股指期货是非常好的选择。举个例子，与其60万买股票，不如拿15万开4倍杠杆做多股指期货，另外45万可以放余额宝等货币基金白吃利息，或者灵活地用于其他的投资。而且熊市里，股指期货还有贴水，一到交割就吃到了，每个月吃1.5%的贴水，一年就是16%。一般的小散，买股票也很难跑赢大盘，就算跑赢了，能跑赢大盘16%吗？而且余额宝的部分还有近3%的利息。

怎样投资A50指数期货？

- 投资者可通过国际互联网券商，将A50指数期货作为投资、套利，或对冲工具；

2. 预判A股的走势

因为A50期货及时反映国际投资者对重要消息的反应，甚至提前抢跑，A股投资者也可以把A50期货作为市场的重要参考，灵活地安排自己的资金及操作计划。

新交所官方网站可了解富时中国A50指数期货合约的详细信息：网页链接

富时罗素官网（英文）可获取指数月报、成分股权重等信息：网页链接

对于行情，英为财情网站及APP独家提供了实时行情，还有成分股、历史数据、技术指标分析等。

A50指数：网页链接

A50指数期货：网页链接

富时中国A50期货技术分析

可以看到，对于无法进入中国境内市场的投资者而言，A50指数期货合约可用作投资工具；对相关产品与中国境内股票的交易者而言，A50期货合约可用作投资工具，也可用作对冲及套利工具；对于A股普通的散户投资者，也可以利用它来预判市场走势，提前安排资金和操作计划。

上证50指数的走势，就是国内的权重股的走势，对沪深两市大盘的走势影响很大，影响度超过70%以上，所以能研判好上证50指数的走势是能分析好A股大盘指数走势的关键，或者说是很重要的一环。

股指期货中，上证50指数的走势对应的就是股指期货IH的走势，二者几乎是通向同步的，而IH股指期货的外盘对应的股指期货就是新加坡富时A50股指期货，IH与A50股指期货的走势85-90%以上的相似度，因为A50每个交易日是连续近20小时的运行，能及时地反应国内外的消息面变化，素有A股风向标和前哨兵的称呼

所以若能洞察先机，仔细地研判A50的走势，就能起到提前预测IH走势，乃至提前研判出上证指数的走势来。这不仅是交易股指期货的基本功，也是分析A股大盘指数的基本功。

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A50的全称是富时中国A50指数，是由全球四大指数公司之一的富时罗素指数有限公司编制的。

这个指数，是从A股市场中按流通比例调整后，筛选市值最大的50家公司，作为样本组成的，可以理解为沪深两市的“上证50”。

(A50成分股名单)

其中，金融地产占了半壁江山。

50家企业总市值占A股总市值的33%，流通市值占46.6%。

需要跟大家解释一下，啥是流通市值，它指的是能在市场上可交易股票的价格总和。

因为有些企业的部分股份是不会上市交易的，像四大国有银行，属于财政部的大量股份是不会上市交易的，这样可以确保财政部的绝对控制权。

代表A股的上证综指之所以十年间都在3000徘徊，跟它的编制方式有很大的关系，用的是总市值加权而不是流通市值加权。

这里面有点复杂，如果大家想要了解A股的真实走势，最好参考沪深300指数。

扯远了，扯远了，咱们继续讲A50指数。

它能成为咱们A股的风向标，是因为它的交易时间很长。

准确来说，是A50指数的衍生品——A50股指期货的交易时间。我们日常听到的A50涨跌的消息，讲的也是A50股指期货。

这里就需要划重点了，啥是股指期货。

日常生活中我们都是进行现货交易的，一手交钱一手交货。

但现货交易是有风险的，以苹果为例，万一今年苹果产地遭遇极端天气，产量骤降，价格就会飙升，作为采购商就要付出更高的成本。

反之，今年风调雨顺，产量大增，价格自然就会下跌，果农辛苦一年可能连成本都赚不回来。

为了避免上述的情况，采购商就跟果农约定，无论未来发生什么情况，采购商都以每公斤3元的价格收购果农的苹果，并先支付一笔订金给果农，未来采购的时候再付尾款。

这样的约定起到了对冲风险的作用，消除未来的不确定性，采购商未来能以合适的价格采购苹果，果农也有一笔稳定的收入，双赢。

这个约定其实就是一个期货合约，在未来某个时间，按照约定好的价格进行交易。

股指期货也是如此，约定交易的商品从苹果换成了股指点位。

提醒一件事，股指期货是可以做空的。如果你觉得股指未来会下跌，那你就可以进行做空。

假设每1个指数点位是300元，未来指数每下跌1个点位，你就赚300元；相反，指数每上涨1个点，你就要亏300元。

对了，期货交易没有涨跌限制，这比股票要刺激得多！

2011年，A50的股指期货在新加坡交易所上市，交易时间分为2段，分别是新加坡时间9：00—16：30和17：00－4：45（次日）。

足足有19个小时的交易时间，这比A股4个小时交易时间要长得多。因为A50面对的是全球投资者，需要覆盖世界主要资本市场的交易时间。

这就很好玩了。

A股晚上是不交易的，如果这时国内突发了什么重大事件，或者周五晚上的时候，公布了什么政策消息，又或者是海外市场有什么风吹草动，都会给次日的A股市场有影响。

但A50指数期货就会及时把这些信息消化了，提前反应。

因为这个时间差的存在，大A还没到9点半开盘的时候，参考A50指数期货，大家就会有个开盘的涨跌预期了。

比如今年春节，A股假期休市，但是春节期间新冠疫情一下爆发了，A50春节期间就下跌超过了7%。

到了2月3日A股开盘就跌了8%，和A50差不多。

大家想看A50指数期货的话，在很多股票软件的行情页面都可以找到。

当你搜索A50的时候，会弹出很多搜索结果，请认准“富时A50指数连续”。

像“富时A50指数2012”是指2020年12月到期交割的股指期货，这个只能反映部分情况，不能反映整体情况。

另外，A50只有50只股票，A股一共有3000多只股票，它并不能反映A股的准确走势。

我们根据A50的表现，在A股还没有开盘之前，大概知道今天是高开，还是低开，但之后的走势就说不准了。

有些机构会除了根据A50判断A股情绪外，还会抢先一步买卖A50指数期货，在A股非交易时间段做对冲操作，以提前应对次日A股的大幅波动。

不过，A50指数期货是用美元结算的，需要开通香港或海外期货账户，内地是没有正规机构和监管的。

咱们普通投资者最好不要参与进去，因为网上已经曝出不少以“投资富时A50指数期货”为幌子的骗局。

如果是投资的话，还是用常规的指数，去做资产配置，是最稳妥的，A50仅供参考。

但重要的是，学会等待是做好投资必不可少的能力。

公号：钱猫学堂

很多人炒股赚不到钱，还跟现在风气有关，很多人只想着赚钱，却忘记了怎么做才能赚钱，太浮躁，总想着天上掉馅饼的好事，电视剧看多了。忘了学习，不知道天高地厚。

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富时中国A50指数

富时中国A50指数是由富时指数公司编制，从A股市场选择合格的最大50家公司组成的指数。富时中国A50指数，作为全球投资中国市场的工具，受到全球金融市场和顶级金融机构的关注和重视，并且对应衍生品China A50期货是中国境外唯一可对冲A股风险的工具。

富时中国A50指数比上证50覆盖市场更加全面，新规后有望首次覆盖创业板

2017年9月后实施新规的富时中国A50指数，将有望首次覆盖创业板。届时，富时中国A50指数成份股覆盖全市场板块，将更加全面。

富时中国A50指数无论长期还是短期历史收益率表现优异

从5天~480天期限的滚动收益率胜率来看，富时中国A50指数大概率跑赢上证50、上证180、上证红利、中证500、创业板指、中证800。从短期和长期期限来看表现优异：5~15天期限滚动收益率表现完胜所有市场核心指数，240~480天期限滚动收益率胜率也很高。

富时中国A50指数估值低，股息率高

从估值水平来看，富时中国A50指数与市场其他核心指数相比估值处于最低水平，股息率优势明显，仅次于红利指数，是极为优质的蓝筹指数。

富时中国A50指数风险偏低

富时中国A50指数的波动率无论从长期还是短期来看，都处于低波动水平。每半年最大回撤很低，Sharpe比率优势很明显。富时中国A50指数的整体风险偏好偏低。

【报告正文】

富时中国A50指数的简介和新规

富时A50指数（FTSEChinaA50 Index）由富时指数公司编制，以2003年7月21日为基期，于2004年1月正式对外公开发布。A50指数是根据富时A股指数编制规则，从A股市场选择合格的最大50家公司组成的指数。

富时中国A股指数系列的成份股权重变更将定期审核。这些审核将与指数季度审核同时进行。变更将在三月、六月、九月和十二月第三个周五收盘后实施。

从2017年9月起，富时中国A50指数的编制将遵循新规，主要有以下三点改动：

1、 流动性审核。 每只股票的流动性在每年三月通过计算其每月日交易量的中位数进行审核，改为每年三月和九月各审核一次。

2、 自由流通量筛选。 自由流通量小于或等于3％的公司不具备纳入指数的资格。改为自由流通量小于或等于5％的公司不具备纳入指数的资格，除非其可投资市值超出中国区纳入百分比水平的10倍。

3、 成份股选取范围变化。 成份股选取范围从富时中国A全指成份股里面选取改为从富时中国 A 股自由流通全盘指数成份股里面选取。富时中国 A 股自由流通全盘指数成份股覆盖更加广泛，富时中国A全指只覆盖主板和中小板，富时中国 A 股自由流通全盘指数除了覆盖主板和中小板，同时也覆盖创业板。

当一家公司，无论其是否是现有成份股，首次公开发行新股票时，若新发行股在投资比重施行前，其总市值达到或超过富时中国A全指总市值的0.5％ ，其将有资格被快速纳入。改为其总市值达到或超过富时中国 A 股自由流通全盘指数总市值的0.5％ ，其将有资格被快速纳入。

富时中国A50指数，作为全球投资中国市场的工具，受到全球金融市场和顶级金融机构的关注和重视，并且对应衍生品China A50期货是中国境外唯一可对冲A股风险的工具。

富时中国A50指数市场代表性和配置情况

富时中国A50指数是A股市场符合编制规则的市值最大50家公司组成的指数，总市值为187，143.49亿元，占A股市场整体市值的32.99％。

我们取从2014年4月30日到2017年5月30日富时中国A50指数与其他核心指数的收益率数据进行计算，从表1可以看出富时中国A50指数走势与上证50指数走势的相最为相近，相关系数达到0.999；与沪深300的相关性也很大，相关系数达到0.985。与小盘指数的相关性较小，与中证500、中小板指、创业板指的相关系数分别为0.889、 0.857、0.806。

表1：富时中国A50指数与其他核心指数的收益率相关系数矩阵（2014-04-30至2017-05-30）

资料来源：Wind， 长江证券研究所

从市场配置情况来看，富时中国A50指数成份股在上海市场有39只，权重85.58％；深圳市场有11只，权重14.42％；在主板市场为45只，权重95.31％，中小板为5只，权重4.69％。与富时中国A50指数最为相似的上证50指数仅覆盖上海市场、主板相比，富时中国A50指数的市场分布更为均衡。

表2：富时中国A50指数与上证50指数成份股市场分布

资料来源：Wind， 长江证券研究所

富时中国A50指数流动性水平

富时中国A50指数流通市值大，换手率低，但整体流动性和平摊到各成份股的成交额其实很高，风险低，适合做大规模配置和长期投资。

表3：富时中国A50指数与其他核心指数流动性指标（2016-05-12至2017-05-12）

资料来源：Wind， 长江证券研究所

下图是富时中国A50指数从2014年4月30日至2017年5月30日的日成交金额序列，可以看出富时中国A50指数日成交金额基本稳定在300亿元左右，在活跃时期的日成交金额更是稳定在1200亿元以上。

图1：富时中国A50指数与上证50指数日成交金额（亿）

资料来源：Wind， 长江证券研究所

从组合管理的角度看，对于流动性最直接的度量方式就是可成交金额的高低，即货币与市值的转换速度和成本。由于指数基金产品始终维持相当高的股票仓位，因此流动性的高低不仅影响建仓期的表现，对于建仓完成后的日常管理也起着至关重要的影响。指数基金产品组合需要对标的指数进行严格的跟踪，因此对于指数组合来说组合流动性并不能简单的将所有持仓的可成交金额直接相加，因为个股的流动性还要通过个股在组合中的权重来影响组合总体的流动性，或者说以组合持股中成为流动性瓶颈的个股来度量组合流动性。

图2：富时中国A50指数与其他核心指数尾端日均可成交金额（亿）

资料来源：Wind， 长江证券研究所

我们首先由某个成份股过往8个月的日均成交金额与该成份股在指数中所占权重的比值得到指数由该成份股所确定的流动性瓶颈，即最大可成交金额，依次对每个成份股进行降序排列，以尾端一定比例成份股的平均流动性瓶颈作为指数日均可成交金额的测度。分别以尾端5％、10％和15％的成份股流动性瓶颈而言，富时中国A50指数的日均可成交金额大致维持在165亿元的水平，低于沪深300指数，高于创业板指和中小板指。依据经验每日成交1/3的可成交金额并不会对市场形成较大的扰动，照此测算富时中国A50指数日均可安全成交的金额大致为55亿元左右，指数基金组合管理中指数复制一般季度做一次调整，足以应对其流动性需求。

富时中国A50指数历史收益率表现

从5天~480天期限的滚动收益率胜率来看，富时中国A50指数大概率跑赢上证50、上证180、上证红利、中证500、创业板指、中证800。除了中期表现略为逊色，从短期和长期期限来看表现优异：

5~15天期限滚动收益率表现完胜所有市场核心指数，240~480天期限滚动收益率胜率也很高。

表4：富时中国A50指数与其他核心指数的收益率相对胜率（2014-04-30至2017-05-30）

资料来源：Wind， 长江证券研究所

富时中国A50指数估值和股息水平

表5：富时中国A50指数与其他核心指数的PE

资料来源：Wind， 长江证券研究所

表6：富时中国A50指数与其他核心指数的股息率（近12个月）

资料来源：Wind， 长江证券研究所

富时中国A50指数风险指标

与市场其他核心指数相比，富时中国A50指数的波动率无论从长期还是短期来看，都处于低波动水平。每半年最大回撤很低，Sharpe比率优势很明显。富时中国A50指数的整体风险偏好较低。

表7：富时中国A50指数与其他核心指数的不同期限波动率水平（2014-04-30至2017-05-30）

资料来源：Wind， 长江证券研究所

表8：富时中国A50指数与其他核心指数的每半年最大回撤（2011-06-01至2017-05-30）

资料来源：Wind， 长江证券研究所

表:9：富时中国A50指数与其他核心指数Sharpe比率

资料来源：Wind， 长江证券研究所

整体看来，富时中国A50指数具有市场代表性，流动性好，长短期收益率表现优异；估值低，股息率优势明显；波动低，风险小，并且有A50期货可以对冲风险。富时中国A50指数是投资蓝筹十分适合的标的。

长江证券研究所

当然，投资最忌讳“知其然不知其所以然”，真正的炒股之道并非一朝一夕可以学会的，仅仅知道上面的一些皮毛还远远不够，想学习更多更高层面的道与术，观摩机构真正秘而不宣的操作手法和案例，欢迎关注股仓大护法（同名公号），说出你的困惑，这里有你的答案!

以上内容，纯属个人意见，仅供参考。不对您构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自担。如果觉得不错，记得支持收藏哟！

关注富时中国A50并没有什么决定性作用，因为，指数已经失真了。

原因一：富时中国A50指数是一支包含了在这两个交易所中市值最大的50家A股公司的实时可交易指数。富时中国A50指数是一支包含自由流通量调整及流动性筛选的指数。今天的股票市场已经变成高度分化的市场，换句话说，很多股票的涨跌，并不看最大市值的50家A股走势的。从这个角度来看，如果你手里没有这50家A股，关注它的意义也不是很大。

原因二：我们可以简单做一个相关性矩阵，全面比较一下万得A50\\万得A500\\富时A50与A股重要指数的相关关系，我们发现富时A50的相关性并没有比其他的指数更加相关，也就是说，这个指数的参考意义远没有新加坡自己说的作用那么大。

原因三：由于新加坡富时中国A50是提前开盘的（富时A50交易时间:北京时间周一至周五9:00-16:29,17:00-凌晨4:44(周六日闭市)交易规则:保证金交易,T+0模式,随时可以买和卖,没有涨跌幅限制,全天23小时可交易富时A50是在新加坡上市的中国指数），它在股市开盘前确实对当天股市的开盘价构成影响，但与其说它的影响不如说是美国股市的影响，因为，观测美国股市的涨跌对当天A股的影响更大。

如何利用好富时中国A50涉及更多金融知识，想了解更多金融知识的同学可以免费加入下的群，定期会有金融大咖分享一些有用的东西~

富时中国A50的定义：新交所富时中国 A50 指数期货是全球唯一跟踪中国A股市场的境外期货。对产品发行人而言，该合约可用作对冲工具；对无法进入境内市场的投资者而言，该合约可用作投资工具；对相关产品与境内股票的交易员而言，该合约可用作套利工具。

当然，其实新加坡富时中国A50之前还是很好用的，但随着中国股市的基金抱团、游资抱团已经造成了股市大面积的分化，或者就是专家说的结构性牛市，什么是结构性牛市？就是有的涨上天，有的跌到地，在这种情况下，富时中国A50基本上只代表基金持有的大市值股票，就很难来衡量所有的市场了。

有朋友指出，A50指数是由英国富时罗素公司（FTSE）公司编制的，在国际上具有更高的知名度和认可度（富时罗素是伦敦证券交易所集团（LSEG）的全资子公司）。我个人觉得这个理由不成立，并不是说知名的国际公司编制的中国指数就可更能反映中国股市情况，就目前情况看，平均股价的变化更能体现A股的总体走向。

另外，富时中国A50实质上是一个期货工具，对于普通投资者来说，很难有利用价值，但确实可以观测大的投资者在中国股市上的一些动作，好在国内也有了股指期货和期权等产品，一样可以提供资金的动向。

总而言之，富时中国A50指数期货具备一定的观测价值，但并没有很多人想象的那么高。

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